日本地震加速半導體景氣回暖，行業(yè)投資機會凸顯，我們重點推薦順絡電子、法拉電子、雷曼光電和萊寶高科。本文中，將分析中國大陸企業(yè)在本次地震事件中的收益程度，并重點分析LED行業(yè)的投資價值。

行業(yè)點評

    LED已成為半導體行業(yè)的價值洼地：在半導體行業(yè)景氣水平回歸正常之際，LED行業(yè)卻正處高景氣階段，每年可實現(xiàn)35%以上的復合增長，而未來通用照明市場的普及將進一步提升LED的市場空間，但目前LED上市公司的估值水平卻已和半導體行業(yè)平均水平相當。

    兩個“超預期”增長凸顯LED行業(yè)投資價值：

    1、LED顯示屏市場的超預期增長帶來LED投資安全邊際，雷曼光電和德豪潤達2010年業(yè)績大幅增長均源于顯示屏市場的大幅超預期增長；

    2、LED通用照明市場的超預啟動提升行業(yè)發(fā)展空間，LED通用照明和背光源是比景觀照明大得多的市場，一旦國內電視廠商開始采購國內LED芯片，或者通用照明市場開始啟動，那么國內原有局限于景觀照明的LED市場將呈現(xiàn)爆發(fā)式增長。

    兩個“有利于”確保國內相關LED企業(yè)充分收益：

    1、LED景觀照明市場是國內企業(yè)的專注領域，必將享受顯示屏市場的高增長；

    2、我國是全球最大的電子節(jié)能燈生產(chǎn)基地，LED通用照明市場的啟動將使國內燈具制造企業(yè)充分受益，同時還將享受政府補貼、稅收優(yōu)惠和本土化采購優(yōu)勢。

    維持雷曼光電、國星光電的“增持”評級，并建議投資者關注乾照光電、三安光電和陽光照明。另外，今年國家將出臺LED照明標準和補貼政策，國內電視廠商有望開始采購國內LED芯片，這些都將是未來LED行情的催化劑，因此建議投資者目前積極介入。（國金證券研究所）